腾景宏观月报:承压蓄能,韧而上行

〖壹〗 、腾景宏观月报核心观点为：自去年10月出现拐点迹象以来 ，经济增长保持小幅回升态势，呈现“承压蓄能
，韧而上行 ”特征。 以下从经济运行态势、主要支撑因素
、潜在风险挑战三个维度展开分析：经济运行呈现小幅回升态势腾景全口径数据库显示，自2022年10月经济出现拐点迹象后 ，整体增长动能逐步修复 。

〖贰〗、腾景宏观周报显示
，2022年9月上中旬制造业投资与基建投资延续韧性，但经济复苏进程受疫情散发复发影响仍面临挑战。

〖叁〗 、腾景宏观月报核心内容总结如下：投资整体增速放缓 ，基建仍显韧性4月投资增速回落：腾景全口径数据显示
，4月总投资现价当月同比增长23%，扣除费用因素后同比增速为-00% ，较上月下降0.66个百分点
。建安工程：不变价当月同比-19%
，较上月下降1个百分点。

〖肆〗
、腾景宏观半年报核心结论为：2023年上半年中国经济呈现蹒跚复苏态势，下半年有望在政策支撑与内需修复下实现稳中向好 ，但需关注外部风险与结构性矛盾 。

杭州有疫情吗

〖壹〗、杭州本轮疫情传播速度为历次最快
，潜伏期平均67天
。具体特点如下：传播速度极快本轮疫情潜伏期平均仅67天，显著短于杭州以往疫情的平均潜伏期 ，导致病毒在社区内快速扩散。这一特征与病毒变异 、传播链隐蔽性强或防控初期未及时阻断有关，需通过高频次核酸检测和快速流调溯源控制传播 。

〖贰〗
、总结：1月29日杭州萧山区疫情风险等级未调整
，仍为低风险地区
。当前防控重点在滨江区，市民需保持警惕 ，配合落实防控措施。

〖叁〗、近5天都没有阳性的街镇 、有阳性的街镇中近5天没有阳性的社区和小区
，不用参与这次全员核酸检测，这是对积极共同抗疫的居民的一项有针对性的措施 。

〖肆〗
、通报情况：8月5日中午 ，杭州召开新闻发布会
，杭州市卫生健康委员会副主任王旭初通报了此例新冠肺炎疫情防控工作的最新进展
。

〖伍〗、月6日0至24时：杭州市报告新增本土新冠病毒感染者74例，其中35例是在集中隔离点被检测出的 ，11例为居家隔离中发现
，7例为卡口拦截，13例来自社区筛查 ，2例源自单位筛查
，还有6例是主动就医时被诊断的。2023年1月：有业内人士预测，杭州疫情第一波高峰可能在2023年1月16日出现 。

〖陆〗 、杭州有疫情但行程卡不加星 ，是因为只有当前城市存在中风险或高风险地区时，行程卡才会出现“*”标志
。具体说明如下：行程卡加星规则：根据通行大数据行程卡规则
，行程卡上的“*
”表示用户过往14天内到访过的城市存在中风险或高风险地区。

全球疫情加速恶化!前所未有的经济变局,2020大萧条已注定

020年全球经济衰退已成定局，但直接将其定义为“大萧条”并不准确 ，当前经济变局与历史上的大萧条存在本质差异
，全球疫情恶化是衰退主因，但政策干预和世界合作可能缓解危机程度 。

资本市场避险情绪高涨 ，这种局面仍将持续
，而全球主要经济体股市的下跌幅度随着疫情而起伏，最大规模的量化宽松政策到底能产生多大的作用还是未知数。

疫情冲击：新冠疫情导致2020年数据难以预测 ，全球化影响下外需萎缩
、失业增加
，部分城市全年GDP可能遭受重创
。疫情对候选城市的具体影响复工复产与出口下降的矛盾：国内疫情阶段，复工复产成为经济恢复的关键 ，但全球疫情蔓延导致世界市场需求萎靡。

2020年房价走势,以及疫情近来对房地产的影响

〖壹〗、020年房价整体呈现先抑后扬的走势
，疫情初期房价因销售停滞承压下行，后期随市场恢复和政策支持逐步回升；疫情对房地产的直接影响是销售活动受阻 ，间接影响包括开发商资金压力增大 、短期房价下行压力及长期政策利好下的复苏预期 。

〖贰〗、房价走势及管理层调控房价大概率全面下降：疫情过后的房地产市场很有可能经历一次房价全面下降的过程
。不过，房价下降幅度太大会带来一定风险
，如开发商出现新的资金链断裂等问题。管理层适时调控：管理层会通过调控政策对市场进行调整和管控 。

〖叁〗
、疫情对房地产市场的影响短期冲击明显：疫情导致售楼中心关闭、项目停工 、建筑工人返岗延迟，房地产交易基本停滞
。多数开发商成交量与往年春节相比下降了95% ，资金链压力增大。长期趋势不变：历史经验表明
，疫情不会改变当地和全球房价趋势 。在政策帮助下，房地产市场后续将出现明显反弹
。

〖肆〗
、020年1 - 2月份 ，全国新建商品房累计销售面积8470万㎡
，同比下降40%；新商品房销售额8203亿元，同比下降36%。2月份房地产市场横盘于市 ，房地产商资金压力不堪重负 。全国部分城市积极出台救楼市政策
，以维护房价平稳上涨
。受疫情蔓延影响，房地产市场销售停滞不前 ，对市场造成较大影响。

〖伍〗、020年重点城市房价走势分析南京 短期压力：2020年一季度新房成交量同比下降40%
，二手房挂牌量激增30%，部分区域房价松动 。长期支撑：作为长三角副中心 ，人才引进政策（如“宁聚计划 ”）持续吸引人口，但短期需求仍受疫情抑制。

纪敏:中国经济有望重回潜在增长水平

〖壹〗 、纪敏认为
，在疫情防控态势转变
、政策措施起效、经济循环改善 、改革红利释放等多重有利因素推动下，中国经济有望重回潜在增长水平 ，实现量的合理增长和质的有效提升
。

〖贰〗
、金融研究要与时俱进
，科技引领、创新驱动是国家未来经济发展的重要特征，金融的结构 、发展路径也要转型。所有金融活动都必须纳入监管 ，监管也要针对不同的金融业态考虑制定相适应的监管准则 。

〖叁〗
、短期加息信号的解读与更正初始解读：中国日报援引央行研究局副局长纪敏的话称
，自去年来工业产品费用和企业利润不断提升，短期内中国存在着加息的空间
。这一表述引发了市场对短期加息的猜测。官方更正：然而 ，中国日报网随后更正说
，纪敏关于利率升降和杠杆率变化关系的理论表态不能解读为短期内有加息空间 。

〖肆〗、中国财富管理50人论坛（CWM50）学术成员 、人民银行参事室主任纪敏 在近日出席第二届中国特殊资产50人论坛时指出，特殊资产的管理实际上是一个周期管理 ，是典型的价值投资
，要挖掘它的价值
。

〖伍〗、中国资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的，发展思路上还存在一些深层次问题和结构性矛盾 ，主要有：重间接融资，轻直接融资；重银行融资
，轻证券市场融投资；在资本市场上“重股市，轻债市 ，重国债
，轻企债
”。