2026年，A股市场步入基本面与资金面共振的关键阶段 ，外部环境趋于缓和 、内部盈利持续改善 ，市场在震荡中孕育结构性机遇。ETF凭借高效 、透明、便捷的配置优势，成为机构与个人投资者把握行情的核心工具 。
在此背景下，“和风日盛 ，万物竞发 ”国泰基金2026年夏季策略会如期而至 ，国泰基金量化投资部负责人、基金经理梁杏围绕2026年夏季ETF配置策略作主题分享 。
一 、怎么走？短期震荡不改全年趋势，基本面共振支撑慢牛
A股市场运行由政策面 、资金面、基本面和情绪面四大维度共同驱动。2026年市场最关键的变化 ，是从2025年资金面单一驱动 ，逐步转向资金面与基本面共振的格局，为行情提供了更扎实 、更可持续的支撑。
从基本面来看 ，一季报数据显示A股非金融企业盈利显著改善 ，累计净利润同比增速大幅回升至10.6%，较去年三季报的1.7%以及年报负增长实现明显反转 ，企业盈利端的实质性好转成为市场最强支撑 。资金面上 ，公募基金一季度呈现净流入加速 、流出放缓态势，为市场持续提供增量流动性 。
外部环境方面 ，特朗普访华有望推动中美关系短期缓和 ，经贸、科技领域的博弈局面有望优化，为人工智能 、机器人等板块带来积极催化。与此同时，地缘冲突持续影响原油供给 ，推升油价中枢 ，在带来滞胀潜在风险的同时，也进一步提升了能源与资源品的战略地位 。
综合判断 ，5月下旬至6月市场大概率以震荡运行为主 ，二季度结构性机会依然突出，全年坚定看多A股 ，成长风格仍将占优 。
二 、怎么投？核心+卫星策略 ，兼顾进攻与防御
在大类资产配置上，梁杏延续并优化了“核心+卫星 ”的成熟框架 ，并将卫星端打造为科技与资源品并行的哑铃结构 ，使组合在震荡市中兼具进攻弹性与防御稳健性，更适配当前结构化行情。
核心底仓重点推荐中证A500指数 ，该指数成长属性显著强于沪深300 ，行业分布更偏向人工智能、半导体 、通信 、新能源等高景气赛道，与2026年市场主线高度契合 。在对应产品中，中证A500ETF国泰（159338）持有人数量近10万 ，同时产品流动性充裕、持有人结构分散 ，是宽基配置的优质选择 。（数据来源：基金25年年报，截至2025/12/31）
卫星端采用哑铃式布局 ，一端聚焦高景气科技赛道 ，以通信 、半导体设备为核心进攻方向；另一端就是矿业 、石油等资源品板块，凭借供需格局改善与战略价值实现稳健防御。整体形成宽基打底、科技主攻、资源护航的均衡配置体系 。
三 、科技赛道：全年最强主线 ，上游算力硬件景气度最确定
科技仍是2026年贯穿全年的最强投资主线 ，尤其以上游算力硬件的景气度最为确定 。全球AI资本开支持续上调，多家国际机构不断提升远期预期 ，预计2029年全球AI资本开支有望接近2万亿美元 ，为产业链带来长期增长动力。
通信ETF国泰（515880）是科技赛道中的核心品种，赛道纯粹 、不含运营商 ，光模块权重占比高 ，紧密受益于北美算力需求扩张，业绩确定性强 。半导体设备ETF国泰（159516）则受益于国产先进制程扩产、存储芯片涨价双轮驱动，受外部GPU入境影响有限 ，长期成长空间清晰 。
除此之外 ，电网与新能源在能源安全战略下地位进一步提升，成为仅次于AI的重要方向 ，可以关注创业板新能源ETF国泰（159387）。AI应用 、机器人 、创新药等领域仍需等待更多催化落地 ，适合以左侧思路跟踪观察。
四、资源品板块：战略价值凸显，具备防御属性与上行弹性
资源品在2026年的配置价值显著提升 ，成为组合中不可或缺的部分 。在地缘冲突 、供给收缩 、需求结构性改善的多重逻辑下 ，黄金、工业金属 、能源金属 、石油均呈现较强的投资机会 。
黄金受全球央行持续增持、去美元化与避险需求支撑，短期虽有震荡 ，但中长期行情仍未结束 ，可以关注黄金ETF国泰（518800）。矿业ETF国泰（561330）聚焦“家里有矿”的纯资源标的，覆盖铜 、铝 、锂、稀土等核心品种 ，铜受益于AI与电网建设新增需求 ，铝凭借国内低能耗优势具备全球竞争力，锂与稀土则在能源转型中持续受益 。
石油板块受地缘冲突影响，供给缺口持续存在 ，油价中枢上移 ，具备对冲通胀与估值修复的双重价值，可以关注石油ETF国泰（561360） 。整体来看 ，资源品兼具防御属性与上行弹性 ，能够有效对冲市场波动与通胀压力。
Q：站在当前时点，投资者应如何搭配ETF组合 ，才能在把握市场机会的同时兼顾稳健性？
对不同风险偏好、不同投资目标的投资者 ，应该结合自身风险承受能力进行组合配置 。对于想把握市场机会同时具有一定风险承受能力的投资者来说，可以采用“核心+卫星”的策略 ，以中证A500ETF作为核心底仓 ，奠定组合稳定性与成长底色；卫星的进攻端搭配通信ETF与半导体设备ETF，充分把握科技主线高景气机会；防御端配置矿业ETF与石油ETF ，对冲市场波动与通胀风险 。
对于低风险偏好或追求绝对收益的投资者 ，可适当增加国债ETF 、十年国债ETF等固收类品种比例，进一步平滑组合波动。整体来看，这套组合攻守兼备 、逻辑清晰 ，或许能够帮助投资者在2026年夏季市场中更好地把握结构性机会 。
风险提示：观点仅供参考 ，随市场变化动态调整，不构成投资建议或承诺 。市场有风险 ，投资需谨慎。
提及产品属于股票型基金 ，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金 。如需购买相关基金产品，请您详阅基金法律文件 ，关注投资者适当性管理相关规定 ，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品 。指数历史表现不代表未来 ，不构成对基金业绩的承诺与保证。
